Thị trường vàng toàn cầu đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng khi đà tăng giá mạnh mẽ trong thời gian qua bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu cho thấy khả năng tạo đỉnh. Theo nhận định mới nhất của Mike McGlone, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại Bloomberg Intelligence, giá vàng có thể đối mặt với một nhịp điều chỉnh đáng kể, thậm chí trượt về mốc 4.000 USD mỗi ounce nếu các yếu tố vĩ mô không còn ủng hộ xu hướng tăng hiện tại.
Trong nhiều tháng qua, vàng đã liên tục lập đỉnh mới nhờ môi trường lãi suất thực thấp, bất ổn địa chính trị kéo dài và nhu cầu trú ẩn gia tăng từ các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, chính tốc độ tăng quá nhanh và mang tính “parabol” này lại đang trở thành tín hiệu cảnh báo cho nhà đầu tư về khả năng đảo chiều trong trung và dài hạn.
Đà tăng parabol của giá vàng và tín hiệu đạt đỉnh
Theo Bloomberg Intelligence, lịch sử thị trường cho thấy bất kỳ tài sản nào tăng giá theo dạng parabol đều tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh sâu. Giá vàng hiện đã vượt xa các đường xu hướng dài hạn, phản ánh tâm lý hưng phấn mạnh mẽ và kỳ vọng quá cao từ thị trường. Mike McGlone cho rằng khi đà tăng trở nên dốc đứng, rủi ro không nằm ở việc giá không thể tăng tiếp, mà ở việc chỉ cần một chất xúc tác nhỏ cũng có thể kích hoạt làn sóng chốt lời diện rộng.
Đáng chú ý, mức giá 4.000 USD mỗi ounce được Bloomberg Intelligence xem là vùng cân bằng hợp lý hơn trong kịch bản điều chỉnh, thay vì một cú sụp đổ mạnh. Điều này hàm ý rằng dù vàng có giảm, xu hướng dài hạn của kim loại quý vẫn chưa bị phá vỡ, mà chỉ đang bước vào giai đoạn tái định giá sau khi tăng quá nóng.
Vai trò của chính sách tiền tệ và lãi suất Mỹ
Một trong những yếu tố then chốt quyết định hướng đi của giá vàng trong thời gian tới chính là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Trong giai đoạn vàng tăng mạnh, thị trường đặt cược lớn vào kịch bản Fed sớm cắt giảm lãi suất và duy trì môi trường tiền tệ nới lỏng. Tuy nhiên, nếu lạm phát dai dẳng buộc Fed phải giữ lãi suất cao lâu hơn dự kiến, lợi suất trái phiếu thực có thể tăng trở lại, tạo áp lực giảm lên giá vàng.
Mike McGlone nhận định rằng vàng thường đạt đỉnh khi kỳ vọng nới lỏng tiền tệ đã được phản ánh đầy đủ vào giá. Khi thị trường nhận ra rằng lãi suất khó giảm nhanh như mong đợi, vàng có thể mất đi động lực tăng chính, kéo theo nhịp điều chỉnh về các vùng giá thấp hơn nhưng bền vững hơn.
Nhu cầu trú ẩn và động thái của ngân hàng trung ương
Một yếu tố khác giúp giá vàng duy trì ở mức cao trong thời gian qua là lực mua mạnh từ các ngân hàng trung ương, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi. Xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào đồng USD đã khiến vàng trở thành lựa chọn chiến lược. Tuy nhiên, Bloomberg Intelligence cho rằng tốc độ mua ròng này có thể chậm lại nếu giá vàng duy trì ở vùng quá cao, khiến chi phí tích lũy trở nên đắt đỏ hơn.
Bên cạnh đó, khi rủi ro địa chính trị không còn leo thang như giai đoạn cao điểm, nhu cầu trú ẩn ngắn hạn từ nhà đầu tư cá nhân và tổ chức có thể suy giảm, làm giảm lực đỡ cho giá vàng trong ngắn hạn.
Mốc 4.000 USD có ý nghĩa gì với thị trường vàng
Theo phân tích của Mike McGlone, vùng giá 4.000 USD mỗi ounce không chỉ mang tính kỹ thuật mà còn phản ánh mức định giá hợp lý hơn so với nền tảng kinh tế hiện tại. Nếu vàng điều chỉnh về mốc này, thị trường có thể loại bỏ bớt yếu tố đầu cơ, giúp xu hướng dài hạn trở nên lành mạnh hơn.
Điều quan trọng là kịch bản giảm về 4.000 USD không đồng nghĩa với việc thị trường vàng bước vào chu kỳ suy thoái kéo dài. Ngược lại, Bloomberg Intelligence cho rằng đây có thể là bước lùi cần thiết trước khi vàng tiếp tục đóng vai trò là tài sản phòng thủ trong bối cảnh nợ công toàn cầu tăng cao và rủi ro tài chính vẫn âm ỉ.
Nhà đầu tư nên làm gì trước cảnh báo của Bloomberg Intelligence
Trước những cảnh báo về khả năng điều chỉnh, nhà đầu tư được khuyến nghị cần thận trọng hơn với các vị thế mua đuổi ở vùng giá cao. Việc quản trị rủi ro, phân bổ tỷ trọng hợp lý và tránh tâm lý FOMO là yếu tố then chốt trong giai đoạn thị trường nhạy cảm.
Đối với nhà đầu tư dài hạn, vàng vẫn giữ vai trò quan trọng trong danh mục như một công cụ bảo toàn giá trị. Tuy nhiên, theo Mike McGlone, chiến lược hiệu quả hơn có thể là chờ đợi các nhịp điều chỉnh sâu để tích lũy, thay vì chạy theo những đỉnh giá mới được thiết lập trong trạng thái hưng phấn.
Triển vọng dài hạn của vàng sau nhịp điều chỉnh
Dù cảnh báo về khả năng giảm về 4.000 USD, Bloomberg Intelligence vẫn giữ quan điểm tích cực với vàng trong dài hạn. Các yếu tố cấu trúc như nợ công cao, thâm hụt ngân sách kéo dài và xu hướng phi toàn cầu hóa tiếp tục tạo nền tảng cho nhu cầu nắm giữ vàng.
Mike McGlone nhấn mạnh rằng điều quan trọng không phải là vàng có giảm hay không, mà là thị trường có chấp nhận một mức giá cân bằng hơn để duy trì xu hướng bền vững. Nếu điều chỉnh diễn ra có trật tự, vàng hoàn toàn có thể bước vào chu kỳ tăng mới trong những năm tới, với nền tảng vững chắc hơn so với giai đoạn tăng nóng vừa qua.
